对投资者来说，2021年将是非常不同于2020年的一年。在疫情爆发时撤出市场活动后，投资者度过了一个一切如常的冬天，然后在第二季度获得了过去10年来最高的市场份额。
图1显示了每个月投资者的总购买份额。2019年是正常的季节模式。投资者购买股票的数量在冬季月份最高，此时自住买家不太活跃。2020年的“新冠肺炎效应”很明显，春季和夏季的下降幅度远远大于2019年。例如，2019年1月至4月下降了两个百分点;2020年，1月至4月的降幅为5个百分点。到2021年1月，投资者活动已恢复到2019年和2020年同期的类似水平。然而，通常的夏季下降已经被2021年的夏季激增所取代。5月和6月，投资者购买了近四分之一的股票。随着疫情消退，投资者活动预计会有所反弹，但夏季几个月的增长是过去10年从未见过的。
图1:2019年1月- 2021年6月，投资者按月划分的总购买份额
图2显示，大型投资者(那些拥有100或更多房产的人)对房价上涨负有主要责任。在2021年6月的所有投资者购买中，20%是大型投资者购买的。这远远高于2020年的11%和2019年的14%。小投资者(那些持有3到10套房产的人)的购买量略有下降，目前占投资者购买量的不到一半，在6月份为46%。中等规模的投资者(那些拥有11-99套房产的人)一直保持不变，在过去30个月里波动在35%左右。疫情似乎赶走了大型投资者，但在过去10年投资者购买的股票中，大型投资者所占比例最大。
图2:2019年1月- 2021年6月，按投资者规模划分的投资者购买总额份额
投资者正在涉足以前从未涉足过的领域。从历史上看，投资者最关注的是低价房，尽管情况依然如此，但在2021年全年，他们在高价房市场的份额增长最为明显。图3按MSA价格层显示了投资者股票［1］．2021年6月，首都圈房价中三分之一以上的住宅的购买率分别为21%和23%。这一比例高于2020年6月的11%。从2020年6月到2021年，低价格层也出现了增长，尽管没有那么极端，从18%上升到26%。
图3:2019年1月- 2021年6月投资者股票
投资者将注意力集中在美国南部和西部山区，限制在东北地区的投资活动。投资者持股比例最高的10个msa如图4所示。其中七个在南部，另外三个在西部山区。投资者更倾向于那些租客权利法对房东更有利、人口增长快、房价上涨快的地区。图5显示了最后10个msa。除了路易斯安那州的两个例外，排名靠后的10个州都位于东北部，那里低水平的经济和人口增长很可能向投资者发出需求将很低的信号。
图4:MSA前十大投资者股票，2021年第二季度
图5:MSA最低10个投资者份额，2021年第二季度
鉴于房价正以前所未有的速度增长，将其与投资者活动激增联系起来是合理的。图6显示了MSA水平12个月的价格升值和投资者活动增加之间的清晰联系［2］．然而，我们不能说这种因果关系是如何运行的。这可能是由于投资者在市场中占据了很大的份额，正将价格上涨推至创纪录的水平。还有一种可能是，他们看到了高升值市场，并推断出当前的趋势，预测导致价格高水平上涨的因素将持续下去。
图6:MSA投资者份额和同比HPI增长率，2021年6月
投资者在市场中的高份额会持续下去吗?虽然有可能，就像最近创纪录的房价上涨一样，但情况很可能会逐渐减少。3个月的飙升并不能成为一种新常态，但很难预测它到底会在什么时候结束。
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［1］价格等级将每个月的所有MSA销售额汇总在一起，并根据销售价格将其分成三份。
［2］蓝线的精确斜率表明，10%的价格增值与平均3.5%的投资者份额增长相关。
